プットの売買について

プットの売りについて　ー満期日までに権利行使する場合ー

同様にA社の株価を100ドルとする。
今後、「値下がりするかもしれないが、90ドルまでは下がらないだろう」と予想して、権利行使価格が90ドルのコールを１単位(100株)プレミアム200(＝2ドル×100株)で売却したとする。

「90ドルのプット」という権利を売っているため、その対価として2ドルのプレミアムを得ることができる。

株価が権利行使価格まで下がらず100ドルのままの場合

株価が100ドルのままの場合を想定する。
この際に売却した権利行使価格90ドルのプットは権利行使＝exercise されることはない。
なぜなら、市場で100ドルで売却できるものを、わざわざ90ドルで売る必要がないからである。

したがって、この場合は権利行使価格90ドルのプットを１単位(100株)売却したときに受け取ったプレミアム200ドルが利益となる

株価が権利行使価格を割って80ドルに値下がりした場合

株価が80ドルに値下がりした場合を想定する。
この際に売却した権利行使価格90ドルのプットは権利行使＝exerciseされる可能性がある。
なぜなら、今現在80ドルの株価のA社の株を90ドルで売却することができるためである。
権利行使＝exercise された場合、80ドルの株式を90ドルという高い値段で、プットの買い手から買わなければならない。

株式を売る権利を売った場合には、相手には株式を売る権利があるわけなので、相手が権利を行使した場合には、こちら側は株式を買う義務が生じるわけである。

この場合、自動的にA社の株を90ドルの株価で購入しなければならないため
90ドル×100株＝9,000ドル
で買わされる。

株価80ドルの時に90ドルで買わされているため
(80-90)ドル×100株＝-1,000ドル
の損失となる。

しかし、権利行使価格90ドルのプットを１単位売却した時に受け取ったプレミアム200ドルは利益となるため、通算では800ドルの損失となる。

プットの売りについて　ー満期日までに反対売買する場合ー

プットの売りについても、満期日までに、オプション自体を反対売買する形で取引を完了させることができる。

株式の信用取引と考え方は一緒で

ことで利益を得る

再掲になるが、
オプションのチケット代＝プレミアムはさまざまな条件で上がったり、下がったりする。
2ドルで購入したオプションのプレミアムが、ある日には4ドルになったり、1ドルになったりする。

通常の場合、プットにおいては、株式の上昇と一致してプレミアムの値段も下がる。逆に、株式の下落と一致してプレミアムの値段も上がる。

そのプレミアムの値段の上がり下がりで利益を獲得することも可能である。